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Mysteel解读:从供需端看,四季度棉价积极状态仍存

2023-08-30 14:26:57 我的钢铁网

近期国家针对棉花市场供需及价格情况,加大市场调控,棉花短期供应似有所增加;但从近期郑棉主力的走势来看,政策上导致供应的增加,对棉价暂无较明显的利空影响,郑棉主力持续形成新高,8月28日上冲17775元/吨。当前市场格局究竟处于何种地位,接下来的九月、十月棉花价格又将走向何方?


(资料图片仅供参考)

首先我们回顾本月棉花现货价格,如表1,全国新疆机采皮棉3128均价周、月均出现上涨,305-500元/吨,涨幅1.39%-3.35%;年同比涨2331元/吨,涨幅14.15%。目前3128B新疆机采棉价格18300-18400元/吨,手采棉价格18400-18600元/吨;内地市场3128B新疆机采棉价格18400-18500元/吨,手采棉价格18600-18700元/吨。

表1 2020年7月棉花市场现货价格统计

城市规格2023/8/29周环比月环比年同比
价格(元/吨)涨跌(元/吨)变化价格(元/吨)涨跌(元/吨)变化价格(元)涨跌(元/吨) 变化
奎屯3128B机采仓库提货18300180003001.67%180502501.39%16100220013.66%
山东18500179006003.35%179505503.06%15650285018.21%
全国18459179595002.78%181543051.68%16128233114.45%

纵观2023年1-8月,国内3128棉花价格呈震荡上行趋势,2023年年内最高点达18459元/吨,即本周价格;较年内最低点15032元/吨上涨22.8%。随着国内防疫措施优化,纺织服装内销逐步恢复,自下而上传导至上游支撑棉价,且内外棉价差持续深度倒挂,国产棉花依靠价格优势消化进度尚可,国内棉花价格也随之企稳向上,加上市场对于新年度棉花减产及抢收预期推动,8月份棉价出现明显拉升。

图一20212023年国内3128棉价价格走势

8月属棉纺产业淡季,配额与储备政策的落地,市场短期供应属于增加,为何价格还能如此大涨?

如图二所示,USDA月度报告数据显示,中国棉花产量减、消费增,期末库存下降。具体来看,8月中国棉花供求环比下调期初库存13.7万吨,上调进口量5.4万吨,上调消费量10.9万吨,下调期末库存19.2万吨,导致库存消费比环比收紧3.75个百分点为100.4%,市场供需自再度收紧,整体格局属利好市场。

表2 USDA中国棉花供求月度预测

中国棉花供需平衡表(单位:万吨)
年度期初库存产量进口消费出口期末库存库存消费比
2017/18年度999.9598.7124.3892.73.0827.392.4%
2018/19年度827.3609.6209.6860.04.6781.990.4%
2019/20年度781.9597.7155.4740.33.4791.3106.4%
2020/21年度791.2644.5280.0892.70.2822.892.1%
2021/22年度822.8583.5170.7734.82.6839.5113.8%
2022/23年度839.5668.4135.0805.62.2835.2103.4%
2023/24年度E(8月)835.2587.9217.7816.52.2835.2100.4%
2022/23环比变化-1.62%0.00%2.56%1.35%0.00%-0.73%-3.75%
2022/23同比变化-0.52%-13.70%38.00%1.33%0.00%0.00%-2.98%

其次,从当前市场可流通库存来讲,供应偏紧。滑准税配额增发75万吨但当前暂未下发;储备棉轮出量日均1-1.2万吨,2023年中央储备棉销售工作自7月31日开启,截至8月29日(第21个交易日),累计计划出库23.2万吨,累计成交23.2万吨,累计成交率100%,表明纺企需求存在;而市场商业库据Mysteel调研截止至8月25日,棉花商业总库存138.53万吨,存处于近四年低位。综合计算,按照市场棉花月均消费60-70万吨,市场新棉上市前,预计暂无缺口,但处于偏紧状态。

图二2021-2023年全国棉花商业库存走势

另外从下游需求端来看(如图三、图四所示),下游开机较高,产销率相对稳定,刚需持续。截止至8月25日,全国主流纺企开机率为74.9%,周环比持平,年同比高19.1个百分点;纱线产销率为90.1%,环比增加3.7个百分点,年同比降2.5个百分点;纺企纱线库存25.9天,较上周增加0.5天,周环比增幅1.97%,同比减幅19.81%。整体格局好于同期,环比稍有弱化,但因产销相对较好,导致需求尚未明显弱化,支撑市场价格的运行。

图三 2020-2023年全国主要城市纺企开机

图四2020-2023年纱线产销走势

本月市场因下游纺企高开机、低库存保持了原料需求,而市场供应较为弱势,供需偏紧格局导致棉价较为坚挺;另外新棉延期上市及收购预期让棉价冲高力度依旧存在;市场期待下游换季订单,需求走弱趋势暂不明显,故未来9月棉价上涨通道依旧打开。总体而言,市场情绪及供需来看,未来四季度棉花供需格局预计仍保持稳中向好态势。